Conjoncture du 13 au 17 Août 2018

La baisse du taux de chômage (0,2 point) au deuxième trimestre cache bien des fragilités. Elle s'accompagne notamment d'un recul du taux d’activité lequel s'est rétracté de 0,3 point s'établissant à 47%. Découragées, plusieurs personnes ne se présentent plus sur le marché du travail. Le phénomène est plus marqué dans les villes où le taux d’activité a reculé de 0,7 point à 41,6% alors que le rural a profité de l’effet pluviométrie. Il touche les femmes plus que les hommes: l'écart des taux d'activité entre les deux sexes atteint 47 points! Seule une femme sur quatre environ en âge de travailler participe au marché de l’emploi!

Le Produit Intérieur Brut (PIB) de la Tunisie a enregistré une croissance de 2,8% en glissement annuel, durant le deuxième trimestre de 2018, comparé au deuxième trimestre de 2017, et de 0,6% par rapport au premier trimestre de 2018, selon les dernières statistiques de l’Institut national de la statistique (INS), publiées mercredi 15 août 2018. L’économie nationale a ainsi enregistré une croissance de 2,6% durant le premier semestre de l’année en cours contre 1,9% durant la même période de l’année 2017.

L’agressivité commerciale des banques et la maturité des clients ont en moins de cinq ans changé la structure de l’encours du crédit à l’habitat selon le taux appliqué. La part des crédits assortis d’un taux entre 6 et 8% a baissé de 16 points en quatre ans à 22%.Il a baissé de 6 points à 36% pour les prêts d’une maturité comprise entre 10 et 20 ans.

Les grands promoteurs immobiliers transfèrent leurs difficultés à leurs prestataires. Le décalage entre les créances clients et les dettes fournisseurs se traduit par un gain de trésorerie équivalent à 197 jours de chiffres d'affaires. La situation est moins critique dans l'hôtellerie mais reste préoccupante. Chahuté depuis quelques années en raison de la morosité de la conjoncture à laquelle s'ajoutent des erreurs stratégiques dans certains cas, les grands promoteurs immobiliers cristallisent toujours l'attention. Ces derniers transfèrent leurs difficultés à l'ensemble de leur écosystème.

Abdellatif Maâzouz, président de l’Alliance des économistes istiqlaliens (AEI), vient de présenter «le modèle égalitaire pour un développement humain durable du Maroc» aux MRE. Un projet qui a nécessité 8 mois de réflexion et qui intègre l’éducation, la santé et l’investissement, et vise le développement humain, la dignité du citoyen, la sécurité, l’accélération du développement économique et la préservation des secteurs productifs traditionnels ainsi que le développement des capacités nationales d’investissement. Décryptage

La note de cadrage relative au projet de loi de finances pour 2019, signée par le chef du gouvernement, a été envoyée aux ministres et aux secrétaires d’Etat.Par la suite, l’exécutif aura à approuver le projet de loi de finances après deux ou trois réunions du conseil de gouvernement pour le déposer au Parlement avant le 20 octobre prochain.Dans le cadre de l’encouragement du partenariat avec le secteur privé et pour alléger les charges sur le budget de l’Etat, le gouvernement compte mettre en place, à partir de 2019, un nouveau mécanisme destiné à financer les projets d’investissement programmés dans le cadre du budget général.

Le nouveau rapport du Conseil économique, social et environnemental (CESE), abondamment analysés sur nos colonnes, n’évalue pas uniquement l’intégration socio-économique et culturelle des jeunes, mais propose également une nouvelle stratégie intégrée pour la jeunesse marocaine. Une initiative qui à tombe à point nommé dans la mesure où le Maroc célèbre ce 21 août la fête de la jeunesse. L’idée préconisée par le Conseil est d’adopter une politique de rupture avec les précédentes stratégies dont la dernière n’a pas même pas franchi l’étape de l’exécution. Toutes les précédentes tentatives devront donc céder à la place à un «projet intégré articulé autour d’intérêts partagés et tenant compte des besoins et aspirations spécifiques des jeunes marocains».

Il s’agit de la bonne nouvelle du secteur du tourisme avec une hausse des arrivées et des nuitées de 10% au premier semestre ainsi qu’une progression de 15% des recettes voyages générées par les non-résidents qui se sont élevées à fin juin 2018 à 31,2 milliards de DH. Il s’agit d’une confirmation de l’embellie du secteur car avec plus de 11,3 millions de touristes, le nombre des arrivées touristiques à la destination marocaine avait déjà enregistré une croissance de 9,8% en 2017, soit son plus haut niveau sur les sept dernières années.

La compétitivité du secteur halieutique sera la grande priorité durant les 4 prochaines années dans l’objectif d’assurer un accès plus facile des industriels aux matières premières et de mieux les orienter vers les marchés les plus porteurs. Le nouveau chantier intervient plusieurs années après la signature, en janvier 2017, d’un accord entre le Maroc et le Japon pour la construction d’un navire océanographique et de recherche halieutique, qui devrait ouvrir de nouveaux caps pour la gestion des ressources halieutiques ainsi que contribuer au développement de l’industrie des pêches. C’est l’Institut national de recherche halieutique (INRH) qui devra assurer le pilotage et le suivi de la stratégie projetée.

La progression continue des mouvements d’importations a fait l'objet d’interrogations quant à l’implication des unités industrielles installées au Maroc, dans un contexte de lancements des écosystèmes industriels du médicament. Du côté de Les Entreprises du médicament au Maroc (LEEM), groupement des laboratoires internationaux basés au Maroc, on se veut rassurant: «Au sein de LEEM, nous comptons 19 membres. 8 sont des établissements pharmaceutiques nationaux. Nos autres membres produisent avec les industriels nationaux», répond Jean-Yves Gal, vice-président de LEEM et DG de Servier Maroc. Et d’ajouter: «C’est une fausse accusation que de dire que nous nous ne faisons pas tourner l’industrie locale du médicament, nous le faisons directement ou indirectement». Gal donne l’exemple de Servier.

Si la livre turque a perdu 16 % de sa valeur face au dollar le 10 août, sa chute s’était déjà accélérée depuis le début du mois, perdant au total 40 % face à l’euro et au dollar en 2018. Une situation qui s’explique par un endettement important des entreprises turques en devises étrangères depuis une dizaine d’années, conjuguée à une politique de taux d’intérêt faibles pour contrer l’inflation, menée par le président Erdogan.

L’égalité salariale reste une problématique mondiale, a estimé récemment le Fonds monétaire international (FMI). «Dans la lutte qu’ils livrent pour parvenir à la parité entre les hommes et les femmes, certains pays parviennent à réduire les inégalités, notamment en matière d’accès aux soins de santé, à l’éducation et aux services financiers », force est cependant de constater qu’«à l’échelle mondiale, les femmes continuent d’être désavantagées par rapport aux hommes sur le plan des perspectives économiques», a constaté l’organisation.

La crise commerciale s’enlise entre les Etats-Unis et la Turquie et elle aura inévitablement des répercussions sur la géographie des échanges commerciaux. La production turque cherchera nécessairement de nouveaux débouchés et se dirigera à coup sûr vers son premier grand marché immédiat qu’est l’Europe et accessoirement la Russie et les pays du Golfe et d’Asie centrale. Pour l’heure les restrictions commerciales de part et d’autre ne concernent que certains produits comme les métaux et articles métalliques. Ce qui, a priori, ne devrait pas toucher les produits « made in Morocco ». Mais si demain la crise venait à s’aggraver et le boycott américain élargi à d’autres produits cela pourrait comporter de réelles opportunités mais aussi de sérieuses menaces pour le produit marocain.

La Turquie a fortement augmenté mercredi les tarifs douaniers de plusieurs produits américains, poursuivant son bras de fer avec les Etats-Unis qui a mis la livre turque au supplice.Le vice-président turc Fuat Oktay a précisé mercredi que la hausse des tarifs douaniers était un acte de "représailles" contre les "attaques délibérées de l'administration américaine sur (l')économie" turque.La hausse des tarifs douaniers pour les produits américains survient au lendemain d'un spectaculaire appel d'Erdogan à boycotter les appareils électroniques manufacturés par les Etats-Unis, comme ceux de la marque Apple.

Les analystes du courtier M.S.I.N se sont attardés sur la question. Pour eux, "l'entrée en vigueur de la norme est susceptible d'entraîner une augmentation des provisions pour pertes de crédits attendus et par conséquent une diminution des fonds propres". Il faut dire que la première application de la norme n'a pas été sans impacts pour les banques cotées. C'est particulièrement le cas pour Attijariwafa bank et BMCE qui, selon le courtier qui s'appuie sur la dernière note de Fitch Rating, "disposent d'une capacité limitée à absorber le choc". Cih Bank, par contre, ne serait pas très exposé selon la même source.

Le dirham s'est déprécié de 0,32% face à l'euro et de 0,31% vis-à-vis du dollar américain en juillet 2018, selon Bank Al Maghrib. Dans sa revue mensuelle de la conjoncture économique, monétaire et financière du mois d'août, Bank Al-Maghrib fait savoir qu'aucune opération d'adjudication au cours du mois de juillet n'a été réalisée, contre 19 opérations entre janvier et juin pour un volume total de 294 millions de dollars.

Les dangers qui guettent la croissance mondiale pourraient s'aggraver avec la montée du protectionnisme, alors que la menace d'un relèvement des droits de douane américains continue de saper la confiance des marchés, relève jeudi la Banque centrale européenne (BCE).Si l'ensemble des menaces évoquées étaient mises en application, les droits de douane moyens appliqués par les Etats-Unis atteindraient « un niveau sans précédent depuis 50 ans », ajoute la BCE qui cite les opinions exprimées par ses dirigeants à l'issue de la réunion de politique monétaire du 26 juillet dernier.

A l’horizon 2020, ce sont 19.000 emplois qui seront créés dans la localité par ce plan ambitieux. En attendant, les besoins en formation des ressources humaines sont importants. Pour l’accompagnement du développement des écosystèmes industriels retenus dans ce plan d’envergure, l’OFPPT (l’Office de la formation professionnelle et la promotion du travail) programme plusieurs actions. Pour rappel, l’établissement est signataire d’une convention visant à accompagner les industriels dans la formation et la qualification de leurs ressources humaines. C’était lors de la présentation de la déclinaison régionale du plan d’accélération industrielle devant Sa Majesté le Roi Mohammed VI, en janvier 2018. Les engagements pris de l’OFPPT à travers cette convention concernent notamment le renforcement et la diversification d’une offre professionnelle adaptée.

Les jeunes constituent le plus grand atout de l’Afrique. Certes la croissance économique de l’Afrique est positive, mais il est impérieux de promouvoir la transformation économique inclusive et la création d’emplois induits par la croissance pour améliorer la qualité de la vie de tous les Africains. La population jeune d’Afrique enregistre une croissance rapide et devrait doubler pour passer à plus de 830 millions à l’horizon2050. Si elle est bien exploitée ,une telle croissance de la population en âge de travailler pourrait contribuer à l’augmentation de la productivité et à la promotion d’une croissance économique plus solide et plus inclusive sur le continent.

L’occasion était trop belle : la Banque africaine de Développement renouvelle son engagement en faveur d’un programme de transformation économique inclusif axé sur les jeunes du Continent.La jeunesse africaine au cœur des préoccupations de la Banque Dans l’édition 2018 de Futurs Africains, une publication de la Banque, Mme Ruth Oniang’o, professeur, lauréate 2017 du Prix africain de l’Alimentation et fondatrice du Rural Outreach Program, affirme que la jeunesse offre à l’Afrique sa plus grande opportunité d’allier créativité et innovation, spécialement dans l’agriculture.

La RSE est une manière pour les entreprises d’intégrer et de répondre aux attentes de leurs parties prenantes internes et externes que sont les salariés, les consommateurs, les clients, l’Etat et les collectivités locales. Elle devient un instrument de conduite stratégique de régulation du comportement des entreprises par excellence et ne peut pas être dissociée des stratégies internes de celles-ci, quels que soient leur taille, origine géographique et secteur d’activité, puisqu’aujourd’hui, c’est le marché qui impose ses règles.

La Banque de France a indiqué s'attendre à une légère accélération de la croissance au troisième trimestre après la déception des six premiers mois de l’année, une accélération qui pourrait toutefois s’avérer insuffisante pour atteindre les objectifs fixés par le gouvernement. "Le produit intérieur brut (PIB) progresserait de 0,4% au troisième trimestre 2018", après 0,2% au premier et au deuxième trimestres, a indiqué la Banque de France dans son point de conjoncture de fin juillet publié récemment, rapporte la MAP.Selon les prévisions de la Banque, le PIB devrait progresser de 0,4% sur les trois mois clos fin septembre après avoir augmenté de 0,2% au cours des deux trimestres précédents.

Le Conseil social, économique et environnemental n’y est pas allé par quatre chemins. L’avis sur la protection sociale au Maroc que son assemblée générale a adopté le 26 avril 2018 a ainsi brossé un tableau fort peu reluisant d’une situation qui ne semble pas s’arranger outre mesure avec le temps. En effet, « les deux tiers de la population active (60%) ne sont pas couverts par un régime de pension ; près de la moitié (46%) de la population active ne bénéficie pas à date d’une couverture médicale. La quasi-totalité des actifs (hormis une minorité de salariés du secteur privé formel) ne bénéficie pas d’une assurance sociale spécifique contre les accidents du travail et les maladies professionnelles ; le pays ne dispose pas de régime dédié à la protection sociale de l’enfance, des personnes en situation de chômage, ni des personnes en situation de handicap ».

La livre turque a battu tous les records en baisse ces derniers jours. En trois mois, la monnaie turque a perdu près de la moitié de sa valeur face au dollar. Afin de pallier les conséquences de cette dépréciation, la Banque centrale turque a annoncé qu’elle fournirait toute la liquidité nécessaire aux banques, ainsi qu’une réduction des coefficients de réserves obligatoires (RO) exprimés en livre turque et en devises.

Le chiffre de 20% sur la mortalité des élevages avicoles en période de canicule, tel qu'avancé par certains quotidiens est "faux" et "non fondé", a indiqué la Fédération interprofessionnelle du secteur avicole (FISA), avertissant que ce chiffre pourrait "déstabiliser le marché et faire le jeu des spéculateurs".Dans un communiqué parvenu lundi à la MAP, la FISA a dit avoir lu "avec le plus grand étonnement" le 5 août courant sur quelques quotidiens, une déclaration "on ne peut plus fantaisiste" selon laquelle la canicule aurait décimé 20% des élevages avicoles, précisant qu'en l'absence d'enquêtes rigoureuses sur le terrain officiellement initiées par les services vétérinaires de l'Office national de sécurité sanitaire des produits alimentaires (ONSSA).

Les paiements des factures, des taxes et de la billetterie aérienne ont propulsé l’activité monétique au premier semestre de l’année. Ainsi, quelque 18 milliards de DH ont transité via les terminaux de paiement électronique (TPE) et les sites e-marchands. Parallèlement, le Centre monétique interbancaire (CMI) a recruté 3.345 nouveaux commerçants, ce qui porte son réseau à plus de 45.000 affiliés.

La Suisse semble hors de danger, puisque les engagements helvétiques vis-à-vis de la Turquie ne dépassent pas 6,2 milliards de dollars. Mais la chute des actions des banques européennes les plus engagées dans le pays souligne le risque de contagion. La crise turque pénalise les instituts et investisseurs ayant des engagements dans le pays. L’effet négatif est double, la baisse de valeur des obligations locales, à la suite de la hausse des taux turcs, et la chute de la monnaie.

Les économies émergentes, plus solides que lors des précédentes crises financières, sont néanmoins frappées par un sentiment négatif lié à la Turquie. La livre turque a quelque peu remonté la pente mardi, mais les problèmes fondamentaux sont intacts. La monnaie indienne est tombée à son plus bas niveau historique mardi, s’échangeant à 70 roupies contre 1 dollar. Autant dire que la crise financière turque s’est étendue à grande vitesse aux autres économies émergentes. «La Turquie n’est pas un pays systémique au niveau global et l’impact direct devrait être limité, souligne Stéphanie de Torquat, stratège senior de la banque Lombard Odier à Genève. Mais le mécanisme de contagion s’est opéré par un sentiment négatif qui est parti de la crise turque.»

L’orientation accommodante de la politique monétaire et le ralentissement du crédit pèsent sur le résultat de la banque centrale. Mais la persistance des taux de rendement négatifs dans la zone euro a une incidence plus forte. Bank Al-Maghrib n’est pas jugée sur ses résultats financiers, mais sur la conduite de la politique monétaire et la sauvegarde de la stabilité des prix. Cependant, ses performances ont un impact non négligeable sur les finances publiques par le canal des recettes des monopoles et participations. Il n’y a pas si longtemps, elle était encore le premier contributeur à cette rubrique.

La tendance était aussi positive du côté des nuitées totales réalisées dans les établissements d’hébergement touristique classés (EHTC) qui ont enregistré une hausse de 10% par rapport à la même période de l’année précédente.En termes de nuitées, les données communiquées par les professionnels de l’hébergement touristique ont indiqué que les touristes non-résidents ont enregistré une progression de 30% tandis que les résidents ont progressé de 42%.« Au niveau géographique, les villes de Rabat, Fès, Tanger et Marrakech ont enregistré la plus forte progression en termes de nuitées respectivement 65%, 50%, 47% et 43% », a poursuivi le rapport notant que les villes d’Agadir+Taghazout, Casablanca et Oujda+Saidia ont enregistré également des hausses respectives de 28%, 19% et 19%.

L’Europe est déjà prisonnière du même cercle vicieux que l’économie japonaise: croissance molle, absence d’inflation, endettement public et/ou privé qui ne cesse de grimper avec des taux qui ne peuvent donc que rester bas. La croissance demeure satisfaisante, même si elle tend à se ramollir en dehors des Etats-Unis, toujours aucun signe d’inflation à l’horizon et les taux d’intérêt restent globalement bas.Nous sommes en effet déjà prisonniers, notamment en Europe, du même cercle vicieux que l’économie japonaise: croissance molle, absence d’inflation, endettement public et/ou privé qui ne cesse de grimper avec des taux qui ne peuvent donc que rester bas.

En cas de non-accord entre Londres et Bruxelles sur les modalités de sortie du Royaume-Uni de l’Union européenne, ce qui est désormais l’hypothèse la plus probable, chaque ménage perdrait 3200 livres sterling, soit 4050 francs suisses, sur une année. Les Britanniques se sont réveillés vendredi avec une mauvaise nouvelle: la chaîne de grands magasins House of Fraser, 59 enseignes au total, s’est mise en faillite, avec à la clé la suppression de 17 500 emplois. Toutefois, dans la journée, Sports Direct, spécialiste des articles de sport, a fait part de son intention de reprendre la société, fondée en 1849 à Glasgow.

C'est un été qui s'annonce un peu plus salé que d'habitude. Les prix des carburants s'envolent et font augmenter le budget vacances pour ceux qui ont choisi la route. Certains conducteurs doivent ruser et trouver des astuces pour payer moins cher, y compris sur la route des vacances, dans l'Essonne, en région parisienne.

Les informations disponibles depuis la réunion du Conseil des gouverneurs du 14 juin indiquent la poursuite d’une croissance solide et généralisée de l’économie de la zone euro. Dans la période à venir, l’inflation sous-jacente devrait s’accélérer vers la fin de l’année et progresser graduellement à moyen terme, soutenue par les mesures de politique monétaire de la BCE, la poursuite de la croissance économique, la résorption correspondante de la sous-utilisation des capacités productives et l’accélération de la hausse des salaires.Compte tenu des résultats de l’analyse économique et des signaux provenant de l’analyse monétaire, le Conseil des gouverneurs a confirmé qu’un degré élevé de soutien monétaire demeurait nécessaire pour assurer la poursuite de la convergence durable de l’inflation vers des niveaux inférieurs à, mais proches de 2 % à moyen terme.

En tenant compte des ambitions de libéralisation des secteurs économique et financier du pays et des contraintes de cloisonnement du marché financier, les autorités s'accordent à diversifier les sources de financement à long terme.Ainsi la bancassurance, l'épargne salariale, l'épargne retraite, la bourse, les fonds communs de placement et d'autres instruments financiers, ont été développés pour atténuer les faiblesses du marché financier et l'insuffisance de l'épargne nationale dans le financement des investissements.L'épargne nationale demeure insuffisante pour résorber le chômage et le marché financier est encore loin des promesses escomptées.

Le prix des terrains destinés à la construction est de huit fois supérieur à 2011, ce qui inévitablement s’est répercuté sur le prix du logement, affirme le président de la Chambre syndicale nationale des promoteurs immobiliers, Fahmi Chaâbane, lors de son intervention sur les ondes radiophoniques, aujourd’hui, 10 août.Il a rappelé que les promoteurs immobiliers sont surendettés et sont confrontés à plusieurs problèmes : difficulté de remboursement des banques, cherté de la matière première, manque de main-d’œuvre qualifiée et hausse des prix des terrains. Selon l’intervenant, la solution est d’accorder la possibilité aux étrangers, toutes nationalités confondues, de pouvoir acquérir des terrains.

The African Development Bank Group’s External Representation Office for Asia hosted a seminar in the Japanese capital to present the upcoming Africa Investment Forum, which is expected to excite investor interest in bankable projects in the continent through a new de-risked transactional platform. During the seminar, which was opened by Tadashi Yokoyama, Head of Asia External Representation of the African Development Bank, Stella Kilonzo, Senior Director of African Investment Forum, introduced the Africa Investment Forum (AIF), which will facilitate structuring of bankable projects. The Bank is committed to working with other multi-lateral development partners, private equity funds, sovereign wealth funds, insurance funds, private sector and stakeholders to ensure that the Forum becomes Africa’s key springboard for African investment and for meeting the continent’s massive infrastructure and development needs.

La participation de la femme marocaine au marché du travail est une réalité. A en croire BAM, les causes de la faible participation de la femme marocaine au marché du travail seraient nombreuses. En conséquence, l’institut d’émission a estimé nécessaire le fait de mener des actions importantes de sensibilisation « d’autant plus que les données internationales montrent une corrélation positive entre l’attitude des hommes et la participation des femmes ».

L’augmentation du coefficient budgétaire de l’enseignement est également attribuable à la généralisation de la scolarisation et au prolongement de sa durée ainsi qu’à l’accroissement relativement rapide des prix de l’enseignement. Par niveau de scolarisation, cette hausse a été plus importante pour l’enseignement préélémentaire, primaire et secondaire qui a connu une progression des prix de près de 53% contre près de 27% pour l’enseignement postsecondaire et supérieur. Par ville, les augmentations les plus importantes des prix sur la période ont été enregistrées à Marrakech avec un taux d’accroissement de 63,7% suivie par Fès avec 61,9%.